东莞上市公司：给予顺丰控股买入评级

2022-04-12东莞证券股票有限母公司魏红梅对顺丰控股进行数据分析并刊发了数据分析简报《2022年一季度绩效预告点评：Q1累计扭亏，利润未来将会企稳》，本简报对顺丰控股证明了买断下调，这两项股市为52.3元。

顺丰控股(002352)

投资要点：

事件：母公司刊发了2022年一季度绩效预告。母公司2022年月末较前年同期解决情况扭亏为盈：下半年归于上市母公司大股东的下同为95,000万元–110,000万元，累计下降196%–211%；下半年归于上市母公司大股东的扣除非经常性损益的下同为85,000万元–100,000万元，累计下降175%–188%。

点评：

2022Q1 累计扭亏。2022 年一季度母公司下半年归母下同为 9.5 亿元至 11亿元，累计下降 196%–211%；下半年扣非归母下同为 8.5 亿元至 10 亿元，累计下降 175%–188%。在新冠疫情严重影响大幅扩大的基础上，22Q1母公司归母下同解决情况扭亏为盈，归母下同恢复至 2019 年同期的 75.22%至 87.09%，主要在在母公司调整厂商结构使低毛利厂商分之二比降低及嘉里零售并表带来的归母下同下降。

3 同月单票支出同环比小幅降至。 母公司 2022 年 3 同月速运零售业务解决情况支出124.63 亿元，累计飙升 5.87%；解决情况业务量 8.03 亿票，累计飙升 7.91%，解决情况单票支出 15.52 元，累计降至 2.24%。主要受到 2、3 同月国内新冠肺炎传染病消失较大规模声浪，传染病措施收紧导致租车零售运输一般来说严重影响，发散杭州顺丰中转场消失确诊，业务量小幅飙升。单票支出环比 2 同月较小幅降至，或受益于顺丰厂商结构冗余，毛利率未来将会企稳降至。

规划全国统一龙头，保障风险管理安全性。 2022 年 4 同月 10 日， 日国务院 《关于放缓规划全国统一龙头的见解》正式编印，其中提到冗余商贸流通公用事业总体布局；倡导发展中国家零售枢纽站网络规划，大力发展多式航空运输；支持摄像第三方零售交付跨平台规划，培育一批有全世界严重权威性的摄像跨平台大公司和风险管理大公司；增进备用零售框架规划；发展风险管理金融，提供直达各流通环节自营主体的金融厂商。隔日编印《关于切实做好货运零售保通保畅工作的知会》 ，要求尽力畅通交通通道、 冗余传染病通行维护措施、尽力组织备用物资中转、切实保障着重物资和邮政租车通行、增进从业人员服务于保障。年中发文着重保障风险管理框架、加大备用零售框架，未来将会保护风险管理大公司利润技能，近期风险管理大公司绩效未来将会稳定下来。

投资建议： 母公司2022Q1解决情况扭亏，厂商结构冗余后毛利率未来将会逐渐企稳，日国务院年中发文保障风险管理框架，母公司投放产能逐渐解决情况利润。下半年母公司2022-2023年的每股盈利共五1.52元、1.78元，这两项股市对应PE共五32.67倍、27.79倍，作价优势凸显出，上调母公司下调至“自荐” 。

风险提示。从业人员竞争者升温、货币方针下行、从业人员方针趋紧等。

证券之猎户座数据中心根据近三年刊发的研报数据计算，招商证券王西典数据分析员的团队对该股数据分析更为集中，近三年预见稳定性均值高达98.11%，其预见2022本年归属下同为利润82.17亿，根据期末换算的预见PE为29.06。

最新利润预见明细如下：

该股近期90天后共约22家私人机构证明了下调，买断下调15家，增持下调6家，带电下调1家；依然90天后私人机构要能均价为64.06。证券之猎户座作价分析工具显示，顺丰控股（002352）好母公司下调为3.5猎户座，好价格下调为2.5猎户座，作价总合下调为3猎户座。(下调以内：1 ~ 5猎户座，次于5猎户座)

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