郑糖强势上涨 反弹或难以持续无论如何

来源：期货交易日报馆

美国是10月末CPI资料先于，在月份7个月末很少于8%之前，10月末美国是CPI同比增速回升8%请注意，且大幅提大大降低偏很少于意味著。CPI资料公告后，美国市场对于美联储12月末的加息意味著不断修正，加息步调持续增长的意味著大幅提大大降低增强。受此受到影响，美元股票定价大幅提大大降低回落，美国市场风险取向下跌，商品整体日后现震荡之势，以芝加哥原冬瓜为例，截至11月末14日，本月末年内成交量早就翻倍10.81%。

国是内冬瓜源运输成本下跌中空冬瓜价

随着国是内会社控股公司2021/2022榨季的老冬瓜逐渐清库，当年前美国市场可用水的冬瓜源大体就只有美国进口加工冬瓜以及东南地区的荞麦原先冬瓜了。而这两种冬瓜源的运输成本相对来说是相对大大降低的，以美国进口加工冬瓜为例，因原冬瓜定价大幅提大大降低上涨以及年内通胀等因素受到影响，当年前税项内哥伦比亚冬瓜美国进口运输成本早就翻倍了5500元/吨，税项均哥伦比亚冬瓜美国进口运输成本甚至早就比起7000元/吨。即使是刚证券交易所的东南地区荞麦原先冬瓜，由于原材料、地租、人工等运输成本下跌，其综合会社运输成本原定也在5700元/吨以上，因此在运输成本相对偏大大降低一点的原先榨季北方蔗冬瓜大量证券交易所年前，国是内冬瓜价的底部中空一定会是相对强的。

国是内用水逐步递增，需要暂无亮点

因2023年新年较本年提年前，北方蔗冬瓜产区部分国是有冬瓜企出于全年经营最大限度慎重考虑，开榨等待时间稍提年前，原定广西产区2022/2023榨季冬瓜厂更早关机等待时间为11月末20日，其余冬瓜厂之均开榨等待时间为11月末下旬。因此从用水端的相相对，愈来愈进一步一段等待时间国是内冬瓜源用水将逐步递增，并且相比之下美国进口加工冬瓜以及东南地区荞麦冬瓜的大大降低运输成本，广西冬瓜的运输成本原定在5400—5500元/吨，昆明冬瓜的运输成本一定会还要日后偏大大降低一点。所以当北方原先冬瓜大量证券交易所的时候，控股公司出于回笼资金兑付蔗款的需要，一般而言并不会挺价销售，国是内冬瓜价就会面临一定的销售压力，并且比起于当年前的冬瓜价发挥作用向下调价的空间。

从需要的相相对，本年国是内蔗冬瓜的消费情况长期以来表现平平，这个从国是内蔗冬瓜的产销率资料就可见一斑。筹备工作显示，船运表示当下冬瓜并不好卖，所以虽然11—12月末是新年年前备货夏天，但似乎在当年前的环境污染下需要用到好转的素质估计也会更少。

全球蔗冬瓜增收意味著强烈

当年前中纬度柑桔国是陆续开启原先榨季的压榨进程，不丹、曼谷是、华南地区是都是意味著增收的，在这样的背景下，原冬瓜继续直通的阻力相对大。但同时我们也要注意到，各柑桔国是的冬瓜源运输成本相比年前几个榨季而言是相当大下跌的，所以即使中纬度增收，但是出口到国是际美国市场受到影响全球蔗冬瓜商贸源的冬瓜源定价下限并不会很偏大大降低，芝加哥原冬瓜2303租约大概率在17—20美分之间波动。

如果从愈来愈多方面的相相对，愈来愈进一步受到影响国是际冬瓜价走向的极其重要变量依然是哥伦比亚，作为全球蔗冬瓜年产量最大且冬瓜源运输成本最偏大大降低的柑桔国是，其对国是际蔗冬瓜美国市场的受到影响不言而喻。由于目年前哥伦比亚冬瓜厂会社比起于制醇收益愈来愈大大降低，冬瓜厂趋向于于较高产冬瓜。另均受制于本年哥伦比亚东南部的降雨量相当大优于本年，因此我们忽视哥伦比亚在后期天气不出大问题的情况下，下榨季增收的概率相当大大降低，所以我们忽视国是际冬瓜价在明年4月末哥伦比亚开启原先榨季生产之前或进一步折返。

综上，分析方法国是内均蔗冬瓜的供需形势以及结算命题，可以得出当年前冬瓜价的这波上涨是震荡而非反转。虽然当年前国是内美国进口冬瓜以及荞麦冬瓜的运输成本较大大降低，但随着广西、昆明等柑桔区开榨后，国是内冬瓜价的结算命题将要操作到运输成本愈来愈偏大大降低的北方蔗冬瓜结算，因此原定郑冬瓜的这波震荡或许难以不间断短时间。（笔记单位：孙皓期货交易）

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