基金净多持仓升至历史高位！豆类易涨难跌落？

，虽然周比下急跌9.2%，不间断三周不止现下滑，但仍始终保持文化史之上，这也提振加拿大小麦提炼工作效率，应运而生加拿大小麦提炼生产力保持良好旺盛。同时NOPA调查结果辨识，10月初底NOPA会员企业的豆油再生产为15.28亿磅，比9月初底的14.59亿磅提高4.7%，这是8个月初来首次增长速度，但比当年10月初底的18.34亿磅降低16.7%。既有来看，加拿大豆油的再生产高度仍始终保持有达两年来低位，在生物柴油生产力增长速度的乐观预料推行下，美豆油再生产心理压力依然很大。

南美洲小麦面临歉收不太可能

11月初份宾夕法尼亚大学的月初度调查结果，将2022/2023 历年来委内瑞拉小麦产值月内下调150万吨，至4950万吨，突显不止早先干旱不太可能给委内瑞拉小麦产值导致不利冲击。宾夕法尼亚大学调查结果暂定之后，在“三峰”基达玛冲击下，南美洲阴雨素材抹黑的大幕日渐拉开。从全世界7家气象机构的预报来看，11月初份太平洋中东部NINO3.4海面水温仅值已大于-1.0℃，已带入中等风速基达玛状态。太平洋中东部NINO3.4海面的水温在11月初份极限不止千分之，并将自12月初份起日渐减弱，至2023年3月初份紧接中性阴雨模式。不过2022年11月初至2023年2月初份正值南美洲小麦播种与植被的不可或缺季节。

从往年基达玛对南美洲小麦产值的冲击来看，基达玛对乌拉圭小麦的产值冲击存在不明确性，但对委内瑞拉小麦产值的冲击一定会有，只是幅度的关键问题。2007/2008历年来基达玛风速偏强，委内瑞拉小麦产值4620万吨，工业产值升高260万吨；2011/2012历年来基达玛风速中等，委内瑞拉小麦产值4000万吨，工业产值升高900万吨；2017/2018历年来的基达玛风速偏弱，委内瑞拉小麦产值3780万吨，工业产值升高1720万吨；2019/2020历年来，异常阴雨虽然没有进展为基达玛，但是对委内瑞拉的产值也造成了些许冲击，当年委内瑞拉小麦产值4970万吨，工业产值升高560万吨。因此，今冬明春基达玛的间歇性和风速将对南美洲小麦产值从前景消除重要冲击，这也将带入市南场生产力最关心的不明确几率因素之一。从基达玛发生年月来看，美豆期价仅并不相同素质颇受委内瑞拉歉收因素冲击，上半年在10%—16%。因此，基达玛之从前，市南场生产力对阴雨抹黑的热情将依靠美豆期价保持良好易涨昧急跌新形式。

持仓辨识市南场生产力看好后市南

现之从前，投机基金会在CBOT市南场生产力小规模累积小麦净多持仓，这也是不间断第四周增持。截至11月初8日，投机基金会在CBOT小麦衍生品以及衍生品一手部持有净多单103908一手，再创9月初20日周内以来的三高净多单，周比上升2579一手。有达两年美豆净多基金会持仓三高为2020年10月初份的23.8万一手约莫。有达十年美豆净多持仓少线路为17万—25万一手。同时，我们看到美豆系衍生品衍生品基金会净多持仓仅相当素质上升，其中美豆衍生品衍生品基金会净多持仓能源消耗最主要，虽然与文化史之上持仓高度相比之下仍有相当大维度，但能源消耗相当相对来说。

相比之下美豆，美豆粕和美豆油的基金会净多持仓早已极限不止文化史之上。现之从前美豆油基金会净多持仓10万一手，周比上升4957一手，不间断三周上升，有达十年美豆油净多持仓少线路之外在12万一手附有达，现之从前美豆油基金会净多持仓仍在上升，向文化史之上在此之后迎向。美豆粕基金会净多持仓9.34万一手，周比上升7387一手。有达十年美豆粕基金会净多持仓少线路之外在8万—10万一手。

现之从前，美豆粕的基金会净多持仓早已极限不止文化史之上，这也突显不止基金会对美豆粕价钱后期新形式的看好预料。从资金的角度来看，投机基金会持仓居于之上，叠加基达玛冲击下的阴雨抹黑预料，整个小麦衍生品衍生品的净多持仓存在在此之后攀升的不太可能性，这也将受制于整个小麦期价的相应维度。

国际间供给可维持偏紧发展渐进

现之从前，国际间小麦供给紧迫发展渐进仍仍未相对来说减缓。虽然早先市南场生产力预料11—12月初份国际间小麦到内港用量相对来说上升，11月初月内到内港800万—850万吨，12月初月内到内港用量1000万吨约莫。但从内商港小麦再生产高度来看，截至11月初16日，国际间内商港小麦再生产为557万吨，周比在此之后升高35万吨，突显不止国际间小麦衍生品供给偏紧形势尚仍未必需减缓。随着有达之从前美元指数下滑，美豆的进口成本相当素质下滑。油厂有达远月初小麦方向上榨利早50—70元/吨的整修，以致于依然一周远期基差的放用量拍卖，国际间油厂12月初船期的定购进度相对来说放缓。刚刚依然的一周，榜首的订单用量就极限不止40船，预料在2023年1月初份到内港。但即便如此，六月一季度的定购仍有极大裂口，在短暂的小麦到内港补充之后，初来看国际间小麦供给仍存偏紧的预料。

基本上来看，市南场生产力对美豆产值相应的关心度升高，并日渐移向美豆生产力。基达玛冲击下的南美洲小麦产值相应带入市南场生产力视野。基金会净多持仓之上运营在此之后对美豆价钱组合成依靠。美豆期价易涨昧急跌对国际间进口成本的依靠作用相当素质彰显。国际间小麦到内港节奏是市南场生产力关心的关注点，12月初份的小麦到内港相对于已是乡民，远期仍有定购裂口，对于减缓国际间供给紧迫预料冲击有限。随着2301合达日渐临有达交割，市南场生产力开始关心国际间豆粕高基差的紧接梯度，在供给紧迫小规模、刚需拘禁的冲击下，油厂挺粕抛油渐进小规模将受制于豆粕衍生品价钱的相应维度，同时将上升衍生品价钱的上实际行动能，从而在期现价钱的双向归来下，解决问题基差的勉强紧接，这将带入12月初份市南场生产力关心的重点。（译者衍生品投资讨论从业证书编号Z0011311）

本文具体内容大一小供参考，据此入市南几率自担

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