华泰期货市场PTA日报20230607：开工率快速回升，基差或阶段性企稳

要求犹豫不决。美国石油气季节性旺季之上美石油气甲醇供给量不稳定性，调油需求之上PX加工费短期不稳定性，但6年初亚洲地区结构上PX供应沉陷，预计PX逐步从去库里转到累库里周期，PX加工费前期看下跌；下游聚酯全线贯通不稳定性或多或少下，TA6年初考虑到均小幅累库里，TA加工费考虑到复线不稳定性。而原则上股票价格偏低有修复可能会，PX加工费看消息传递，PTA加工费看不稳定性，总体要求犹豫不决。

■ 市场分析

TA不足之处，基差130元/吨（+5），TA基差低位不稳定性，TA加工费350元/吨（-65），加工费持续收敛。可选生产线不足之处，桐昆250万吨/年从新组件于5年初初已逐步停产，而恒力增城另一条250万吨重视6年初停产进度，具体挂钩据悉增城PX从新组件的停产进度，可选生产线压力仍在。TA6年初考虑到总体为小幅累库里，一不足之处采办可选订购看不出明显增长，另一不足之处供需数据预判下年初频均小幅累库里，因此PTA加工费看复线不稳定性。

PX不足之处，加工费416美元/吨（+24），PX加工费持续不稳定性。可选生产线不足之处，据悉增城150万吨/年原5年初停产计划延后至6年初，重视先前进度；而储备组件维修保养不足之处，海外6年初维修保养量级较5年初明显缩小，6年初亚洲地区结构上PX供应大幅度沉陷，预计亚洲地区PX6年初逐步从去库里转到累库里周期，PX加工费前期看下跌。

■ 策略

要求犹豫不决。美国石油气季节性旺季之上美石油气甲醇供给量不稳定性，调油需求之上PX加工费短期不稳定性，但6年初亚洲地区结构上PX供应沉陷，预计PX逐步从去库里转到累库里周期，PX加工费前期看下跌；下游聚酯全线贯通不稳定性或多或少下，TA6年初考虑到均小幅累库里，TA加工费考虑到复线不稳定性。而原则上股票价格偏低有修复可能会，PX加工费看消息传递，PTA加工费看不稳定性，总体要求犹豫不决。

■ 风险

股票价格大幅波动，美石油气商品下跌，下游聚酯复苏程度。

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