银河基金袁曦：内外部自然环境预期正逐步转好

中证网讯（记者 王鹤静）近日，在银河私人机构举办的2024除夕策略招待会，银河私人机构股票投资部副总监、私人机构经理袁曦认为，内外部环境预想仍要逐步转好。国内方面，地产、城投债风险年底扭转局势，宽财政状况信号拘禁将助力经济预想企稳；外地方面，美国加息时间尺度进入尾声，造成世界各地趋向于环境宽松预想。

袁曦从不限五个维度对2024年作出展望。

第一，射频褶皱。Wind样本表明，世界各地半导体年销量于2023年年底经常出现拐点，仍要处在新一轮发展时间尺度的初时阶段。从上游需求端来看，以PC、笔记型电脑电脑、笔记型电脑电脑为代表的消费射频出货量也年底实现回升。总体来看，企业石油危机度悄悄恢复。

第二，能源褶皱。虽然2023年能源褶皱适度表现不佳，但从基本面情况来看，随着末期产能年底进行投产，当前企业供需错配催生的产能利用率上行线或有利于2024年企业盈利回暖，而从形态上看，技术开发、新蜕变方向仍有平坦空间，同时我国能源产业已具备社会变革市场竞争力。末期市场竞争格局等预想年底说明了伴随基本面企稳，或有利于褶皱大修。

第三，车也智能化时方向。只不过三年，是车也电动化时渗透率过后提升的三年。而自此以后随着自动车上系统性政策的不断发布新闻，车也智能化时都未全面发展。随着车企小城镇导航除此以外车上（NOA）和特斯拉完全自动车上（FSD）入华的过后推进，智能车上都未加快发展。

第四，医药褶皱。2023年三季度以来企业基本面和溢价都经常出现了震荡。当前分子端国内支持创意导向不改、创意药出海开拓自适应零售商加速，无理数端末期打击溢价的美债溢价震荡飙升、集采趋向常态化时，企业仍要迎来产品力上行羧酸下的新时间尺度。

第五，非银金融褶皱。短期来看，零售商属于表现类比的档口期，2023年零售商交易活跃度上行线成为严重影响纳斯达克褶皱溢价和基本面的主要因素。但随着全局环境好转、悲观预想大修，交易信心的转强或有利于纳斯达克褶皱表现。

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