巴菲特减持电动汽车 市场不必过度解读

原开头：每经热评丨高盛合营LPG 的产品不必过度说明

每经评论员 黄宗彦

左右日，港交所披露易辨识，高盛子新公司新公司伯克希尔-哈撒韦在8同年24日合营了LPGH股133万股，合营均价为277.1016港元/股，回购左右3.69亿港元。据了解，这是高盛转给LPG14年以来，第一次进行合营。

“股神”的一举一动，向来备受关心，有时还不会被投资者人看作投资者风向标。此次的合营难免造成了不少A股投资者人担心和传闻：高技术路肩有否遇挫？LPG多达100倍的帐面有否实际上风险？未来不会走势有否值得担忧？

这些原因当然都值得思考，事实上只要投资者人没有被罚，就不会不停用到这样的原因。LPG在8同年31日回应媒体称，不用过度说明，新公司经营方式一切正常。不过，高盛的合营，看来还是带来了受到影响，当天LPGA股大跌7.36%，高技术路肩也全线通车程序在。

对投资者人来说，市值大跌当然是只想看到的结果。但在因由看来，高盛合营LPG，的确不必过度说明。要究竟，本次合营后，高盛仍转给LPG2.18亿股，持股数目将左右19.92%。除非后续高盛还有年当中而大量的合营特技，否则，高盛这次合营，就仅仅具有一定的意义。而且这个意义，并很难受到影响高技术路肩和相关企业的左右期。

高盛对LPG的投资者，一直被命为商业价值投资者的经典个案。高盛于2008年9同年与LPG签定协商，以8港元/股的价格作价2.25亿H股作价，总价值左右为18亿港元。按高盛8同年24日合营价格计算，其所持LPG股票的市值已增值左右33倍。要究竟在2008年，国内汽车行业基本被合资车企垄断，彼时LPG无论是H&M知名度还是下载量都没法算亮眼，甚至不如国产H&M当中的简体版QQ。但其在高技术汽车层面的布局却引起了高盛的留意。时至今日，LPG市值一时间取得成功万亿，稳居高技术汽车层面龙头。

从这一点可见，高盛对于布局传统产业的眼光以及对上市新公司的投研能力，都是基于实打实的基本面数据分析和潜在业绩支撑，假象是始终无视的商业价值投资者理念，将这套组合拳转化成资产增值的概率。如果说高盛的重仓股是美股的产品，对A股来说等同于参考性，那么LPG的个案，就相当于为A股投资者人内置的一堂商业价值投资者课程内容。

目前的A股的产品，推崇商业价值投资者的机构投资者人和个人投资者人数目虽日益增长，但数目仍有待提高。很多投资者人保守于短期投机和写实不实，最终在一场场擂传花游戏当中受损。

“买在无人问津附左右，卖在人声鼎沸时”，才是高明的系统设计。有些基金不会新公司，却反其道行之——在某板块高经济衰退时抱团挑，不断募集发行新基金不会其产品将市值一步步抬高，甚至用到“风格漂移”现象，并屡禁不止。一旦用到“变盘”或者风格切换，机构之间的踩踏势必受到影响的产品平稳，给投资者人利益集团造成伤害。这进去固然包括基金不会经理和基金不会新公司的绩效考核和前十名原因，但总没法以自我牺牲投资者人利益集团为不惜一切。看来，遵循商业价值投资者，发挥机械工程所长，顺利进行研究和投资者，为投资者人带来报酬才是正道。

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