高盛：该借钱防御性硬资产了，借钱点黄金吧

原歌名：较低盛：该买了如前所述硬存款了，买了点白银吧

来源：大公司记叙

原歌名：较低盛：该买了如前所述硬存款了，买了点白银吧

2022年在此之后，发达国家制衰败阴云密布，世界各地安全性存款大跌，越来越多的投资额者涌入白银等挂钩存款，较低盛更是旗帜鲜明的看多白银。

在1年底26日的当前统计数据之前，较低盛分析师Mikhail Sprogis等人引述，是时候买了点白银等如前所述存款了。

较低盛去年就是白银多头，但再次遭市场需求打脸。较低盛当时看来，受自主性美元和新兴市场需求生产力推动，白银将最较低涨至2000美元/。但由于去年发达发达国家制体快速增长好于新兴市场需求，且市场需求预估发达国家制衰败只是暂时的，白银基本面疲软，再次2021年全年下跌了7%。

月份，较低盛在统计数据之前继续看多白银，将油价预估从2000美元提升至2150美元。理由是以美国大多的发达发达国家制体国民生产总值下调，且较低发达国家制衰败将催生白银投资额生产力。同时，新兴市场需求发达国家制的衰退将催生白银购物生产力。

换言之，较低盛看来，白银月份将视为套利较低发达国家制衰败的如前所述存款。

较低盛引述，虽然白银和账户都有套利发达国家制衰败的功用，但二者的逻辑不同。白银是挂钩冲动（risk-off）下的发达国家制衰败套利存款，而账户是安全性冲动（risk-on）下的发达国家制衰败套利存款。随着美联储加速收紧结盟发达国家制衰败，虽然美国发达国家制还不至于衰败，但较低盛原订美国发达国家制国民生产总值将显著增较低，加息时间段将带来安全性冲动的反转（从risk-on到risk-off），这将视为推动白银高企的主要逻辑。

较低盛引述，衰败安全性是投资额者对白银偏好的关键晴雨表。比如都只实际利率短时间内增高，白银的展示出就颇为有“柔性”。这一般来说遭遇在时间段后期，市场需求对挂钩存款的生产力开始增高。对美国发达国家制衰败概率的预估将视为白银ETF流入的整体飞轮。2021年美国发达国家制较低速快速增长和宽松的金融周边环境，使得市场需求丝毫不担心衰败安全性。然而到了2022年，市场需求对美国发达国家制前景的预估即将急转直下。

1年底21日，世界各地小得多的白银ETF——SPDR Gold Shares（GLD），极少在1年底21日这一天就授予了16.3亿美元（约合103亿元）的净流入，创下其自2004年并购以来的小得多资金不足净流入体量。这也一定某种程度上证实了较低盛的判断。

较低盛看来，美元企稳和新兴市场需求生产力也将视为白银高企的助力。由于市场需求早就大抵另加美联储多次加息的安全性，美元月份原订将企稳，且有轻微下行安全性。这一“逆风”的消退，将随之而来新兴市场需求对白银购物生产力的增高。

通过历史研究成果，较低盛见到在加息时间段之前，白银一般来说会高企，不过营收一般来说差异庞大。比如在2017-2018年，油价有小幅高企但振荡较大，而在2004-2006年后曾，白银大涨了80%。较低盛看来，此轮加息时间段之前白银的走势可能会与2004-2006年相似，不过动能可能会略有不及。

最后，较低盛还引述，白银还是地缘当权者冲突的“终极套利”。当地缘当权者安全性严重影响到足以影响美国发达国家制时，白银就会视为必需的套利辅助工具。比如2001年911政治事件，以及2003阿富汗战争后曾。但如果地缘当权者安全性对美国冲击并不大时，白银营收就局限，比如土耳其吞并克里米亚半岛或伦敦爆炸后曾。

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