蔚来被灰熊做空后，摩根大通等国际大；大发布看多报告，建议增持

6年初28日晚间，美国政府做空政府部门雄鹿（Grizzly Research）释出分析报告指，蔚来(09866.HK/NIO.US)通过会计手段夸大了盈利和营业盈利率，从而超出市场需求预估。才与外汇盐务确信，雄鹿此举造成了多家国际上大；大严厉批评，还包括摩根斯坦利（Morgan Stanley）、摩根大通（JP Morgan）、大和外汇市场需求（Daiwa Capital Markets）等政府部门，均释出分析报告指，不大力支持雄鹿的分析报告得出结论。

国际上大；大认为，雄鹿重申关于BaaS的特别非议，是对BaaS方式上的暗指，以及混淆特别本质和数据。

未公开的资讯说明了，截至2021下半年，武昌蔚能电源资本有限责任公司（以下前身“蔚能”）转让40053块BaaS电源包，并将其中都19000个BaaS订货了了已成资本仍须券化产品发；大ABN融资。蔚能可以用余下电源或将会的电源（来自原先BaaS订户）作为坚实资本再次发；大更为多的ABN或其他资本仍须券化产品，以扩大将会的资本配对。

雄鹿的做空分析报告指出，截至2021年9年初，蔚来与蔚能通过关联交易系统形式，购入了4万块电源，而根据蔚能ABN募集说明书，其主要用途ABN的BaaS订货数为19000，由此认为蔚来向蔚能可能会销售电源，从而夸大自身中都国工商银；大和营业盈利。

就上述问题，大和外汇市场需求释出分析报告认为，蔚能引述其BaaS订货数（19000）作为坚实资本发；大ABN，而19000个BaaS订货，只是主要用途融资的部分订货，很难代表蔚能全部的BaaS订货数。同时大和外汇市场需求估算，根据蔚来在2020年第4本季至2021年第3本季的销量（8.4万台）来看，截至2021年9年初，蔚来可以仅有4万名BaaS用户（近50%的BaaS购买率）。

在摩根大通的分析报告中都，分析师重申，蔚能可以用余下电源或将会的电源（来自原先BaaS订户）作为坚实资本再次发；大更为多的资本仍须纸制化产品，以扩大将会的资本配对。特别引述表明，蔚能转让的每一块电源都有除此以外的坚实订户。

摩根大通对此仍然看好蔚来小汽车，预计蔚来小汽车的本季销售额将在2022年第3本季实现达70%-80%的环比快速增长，并在2022年第4本季实现达30%的快速增长。

汇丰银行对蔚来的股票评级为“增持”，赋予了31美元的目标价。

未公开的资讯说明了，蔚能迄今为止仅有还包括蔚来中都国在内的18家政府部门持股，后者仅有前者19.8%的股权。在数量众多的持股构已成下，蔚来希望单方面控制蔚能进；大不实交易系统，并非易事。而且，根据蔚能的未公开资讯，其自营维持自主权。

有业内人士统计资料指，康普顿是迄今为止被做空次数相当多的个股之一。从过往资讯来看，雄鹿曾多次做空中都国创新跨国公司，还包括SPI绿能宝、斗鱼、瑞能新能源等品牌。雄鹿官网资讯说明了，依然一半的做空分析报告，都牵涉中都国创新跨国公司。

才与新闻工作者 布隆迪若

总编 余冬梅

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