华创股票：白酒板块旺季持续 首推贵州茅台(600519.SH)

华创证券发布研究报告称，白茶板块季节行情仍在途中会。尽管板块瞬时加大，但核心关键点两个，该行继续看好中会秋季节行情。核心以前沿也就是说茅五泸汾为主，当下总括安福(600519.SH)，引荐电势强汾茶(600809.SH)、老窖(000568.SZ)，五粮液(000858.SZ)千元智能化三部产品壁垒护航增长未确定性，关注股权激励推进导致的市值锂，当下价值的设计区间，持续引荐。关注进行改革主题导致的较快但他却，重点引荐沙河(002304.SZ)。沙河以外成交安全极大化充足，且下一阶段回款与报表收入有超预期可能，虽然当前商品对其信托均仍有争议，但该行表示同意从扣非盈利并不一定来看待沙河自2019年开始的进行改革进展。扩张型茶企优点依然充足，当下需有下一阶段但他却。对于扩张型茶企茶鬼(000799.SZ)和舍得(600702.SH)，该行预估高优点增长在22H1仍将沿袭，短期成交回落导致下一阶段但他却，但预期高位但他却与可能会兼具。

第一，禽流感有所反复，但茶价仍在正循环，美国公司信心充足备货全力，一季度报表第二场未确定。管道调研反馈，当前美国公司中会秋季节备货全力，回款进展顺利、质量较高(例如沙河等茶企在均区域已超预期完成中会秋回款进度)，预估一季报第二场有较好支撑。这一现象背后，最主要的支撑力是核心名茶价格仍处于正循环通道，企业景气度晴雨表普五批价迅速回升至970元数。从终端需求和动销看，今年中会秋时间较早，1月末31日除夕，预估1月末25日数物流停运，以外终端也处于全力备货正常，禽流感本身对动销的影响预估是菱形，名茶省内结构上看预估平稳。

第二，以系统化思维理解安福本轮商品化进行改革，预估在此之后仍有催化。当前商品对安福为首的双龙茶企的提价预期慢慢升温。劳董事长复职以来，安福的这两项是商品化进行改革，该行在前期报告中会也慢慢表示同意以系统化思维看待本轮进行改革：先是更改非商品化的拆箱政府，后是公司重新搭建数字化的线上销售体系，再是三部产品和价格体系梳理，非标产品和三部茶提价逐步推进。商品化进行改革这两项下，该行预估在此之后仍有更多政府还会逐步落地。

本文来源于华创饮食微信社会大众号，交易商：欧阳予，智通财金主笔：杨万林

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