安信证券：给以吉林碳谷评级

2022-01-20安信银行股份有限新公司诸海滨对吉林碳谷进行图表分析并释出了图表分析研究报告《吉林碳谷：产销两旺财务状况加速接下来增长，扩产进度很差新公司财务状况仍具很小柔性》，本研究报告对吉林碳谷给出评等，举例来说股票为58.0元。

吉林碳谷(836077)

事件：新公司释出2021年财务状况预告片，2021年原定付诸归母盈利3.0亿元-3.2亿元，工业产值攀升115.46%-129.82%；新公司Q4单年末份付诸归母盈利1.21亿元-1.41亿元，环比接下来增长122.46%-159.24%。

国际间不锈钢原丝蟠龙的企业，产销两旺带动财务状况激增：新公司集中精力于不锈钢原丝的研产销，为不锈钢原丝生产商，投资者包括吉林莲荐、恒神股份等国际间知名不锈钢的企业。新公司原定2021年付诸归母盈利3.0亿元-3.2亿元，工业产值攀升115.46%-129.82%；其中Q4单年末份付诸归母盈利1.21亿元-1.41亿元，环比接下来增长122.46%-159.24%。盈利激增主要因产品不锈钢原丝获得美国市场最常拥护，美国市场美国供给量丰沛，生产线基本获释，主营业务收入呈现出接下来的接下来增长势头，当期财务状况工业产值付诸大幅接下来增长。

民品大丝束美国供给量激增，新公司湿法工业化生产合乎系统设计占优：不锈钢兼具轻质、高强度、高柔性模量、利于高低温、利于腐蚀、利于疲劳等出色特性，使得其下游运常用广阔。根据《2020年全球不锈钢铝美国市场研究报告》图表，全球不锈钢美国供给量量2020年至2025年5年CAGR大于13%，2025年原定美国供给量量大于20万吨。不锈钢明确可分为大丝束和小丝束，其中大丝束不锈钢在持续了出色利于用性之外，兼具定价相较较低的特性，在民品信息技术合乎最常的运常用。新公司为国际间大丝束不锈钢原丝蟠龙，充分受益民品大丝束美国供给量激增趋势。新公司湿法工业化生产系统设计在大丝束制备各个方面合乎系统设计占优，预估新公司在国际间不锈钢原丝丝束各个方面或可接下来持续保持领先地位。

生产线加速增加财务状况仍具柔性：根据的出版预先图表，截至2020年内，现在合乎2.5万吨不锈钢原丝生产线且则有2万吨生产线将在2021年年内建成，随着生产线的增加新公司2022年财务状况或仍具很小柔性。另外根据宾县部落格披露，吉林化纤(000420)跨国的企业于2021年4年末启动了据统计15万吨不锈钢原丝项目，将新增12条原丝产线，2025年12年末全部建成交付使用，考虑到吉林碳谷为吉林化纤体系内负责不锈钢原丝生产的的企业，则新公司后续财务状况仍有进一步接下来增长的风险。

投资建议：集中精力于不锈钢原丝的研产销，为国际间不锈钢原丝蟠龙的企业。不锈钢作为战略型号原材料可常用军工、航空航天、风电、车主等多个行业，受禁运影响美国市场呈现出美国供给量紧俏稳定状态。新公司举例来说正处生产线加速获释阶段，随着新建生产线的不断交付使用新公司财务状况合乎很小柔性。新公司最新市值188.28亿元，PE（TTM）81x，建议关注。

风险提示：原材料定价波动、行业竞争加剧、开发设计进度比不上预估