浙商证券：给以东方雨虹买入评级，目标价位56.38元

2022-04-06浙商证券股份有限母公司马莉对东方雨虹透过研究并公开发表了研究报告《东方雨虹深度报告：市占数万人减缓大大提高，迈向综合和平台商》，本报告对东方雨虹得出结论套现评估，显然其能够定价为56.38元，现阶段股价为46.49元，预期上涨幅度为21.27%。

东方雨虹(002271)

优质路肩+卓越母公司才华持续激增

现今涂料产业国民生产总值放缓转回成熟期，但随着监管趋严、标准大大提高，也逐步西起标准化。涂料产业由于功能性强和隐密工程一般来说，品牌力沦为河段选择重要选择因素，市场空间约2000亿，路肩优质。同时，母公司本身治理卓越、狼性十足，主要体现在两点，一是管理层战略决策潜能强，相反产业重大机遇的同时也能够及时纠错调整，二是跨国公司内本体应有激励，高管、员工、本体经销商狼性十足，第四轮股权激励能够2021、2022、2023、2024扣非净利润每年不低于25%激增。我们显然优质路肩振荡母公司本身的卓越才华了基本面持续激增。

前台获益：基础优化减缓B、C口市场份额大大提高

通过多年专营母公司在B口从中会建立联系起了巨大占优，尤为是核心城市，2020以来一体化母公司改革通过从中会散开主旨大大提高非核心市场的非房项目渗透数万人，解决过去散开市场非房项目报备数万人极低的解决办法，做到有的放矢；同时，母公司C口长期通过“雨虹学院”、“虹哥汇”等结构设计培养工长等专业群体粘性，多年基础化开通，相反C口流量入口，近十年发展减缓。整体上，2016年后随着产业国民生产总值放缓以及大幅标准化，母公司市占数万人持续大大提高，获益占优转回收获期，现今母公司涂料市占数万人不到15%，大大提高空间大。

中会台保障：生产口占优突出，电子化赋能跨国公司开通

母公司涂料卷材、涂料涂料产能规模占优突出，全国仅限于拥有36多个生产研制物流基地，可做到不受运输圆周限制地方电视台主要市场，同时致力透过产业链一体化结构设计。作为产业龙头，母公司的电子化规划也领先于产业，现今转回全面电子化规划的高潮，为母公司大大提高专营效数万人、跃升潜能边界共享支撑。

核心潜能复制，多包罗拓展发力

在涂料主业大幅激增的基础上，母公司近十年更加加大多包罗结构设计。借助雨虹在B口强大占优，涂料、砂浆粉料等激增急剧，远快于涂料主业，有望涡轮母公司持续激增并沦为和平台型跨国公司。

营收预报及估值

母公司建立联系起多方面领先占优，随着产业大幅规范，市占数万人将持续大大提高，相关联着从中会散开、C口发力、包罗拓展，向化学建材和平台型跨国公司大幅迈进。预计母公司2021-2023年收入318/399/492亿元，国民生产总值分别为46.76%/25.01%/23.31%，归母净利润41.85/52.61/65.82亿元，国民生产总值分别为23.50%/25.71%/25.10%，PE为27/22/17倍。给予2022年27xPE，对应市值1420亿，能够价56.38元，较ADP26%空间，首次遮盖，给予“套现”评估。

风险提示

原材料商品价格上涨超预期、建筑业和基建消费远胜预期、新包罗激增远胜预期

证券之天狼星网络连接根据近三年公开发表的研报图表测算，中会信建投证券杨光研究员团队对该股研究较为透彻，近三年预报准确性均值高达89.82%，其预报2021年度归属净利润为营收43.75亿，根据ADP换算的预报PE为26.9。

近期营收预报明细如下：

该股最近90天内共有16家部门得出结论评估，套现评估14家，增持评估2家；过去90天内部门能够均价为63.46。证券之天狼星估值分析物件显示，东方雨虹（002271）好母公司评估为3.5天狼星，好商品价格评估为3天狼星，估值综合评估为3天狼星。(评估仅限于：1 ~ 5天狼星，最低5天狼星)

以上内容由证券之天狼星根据公开信息整理，如有解决办法问联系我们。