民生银行：业绩增厚将成为锂板块继续上行的催化剂

2022年硫存货紧绷的境地或无法消除，原订硫价保有下降趋势，欧亚大陆可用逻辑从“涨价”向“财务状况”转到。除此以外硫价所在之处下沉，硫新公司2022年财务状况原订增加值大幅度内层，带来非常大的收购价占优势。重点提拔硫矿自给率极高以及硫天然资源布局不断落地的新公司。提拔赣锋硫业、盛新硫能和卤湖股份，建议关心永兴材料。

▍硫价涨势停滞不前叠加物资供应壮大较慢对硫欧亚大陆走势产生箝制。

11月以来，国际上硫卤价位涨势停滞不前，截至11月17日，亚洲金属网路平台碳酸硫报价为19.75万元/吨，较月初极少增加3％。东村场对后续硫价下降的间歇性确实。第四第五季以来，硫存货端增加呈现较慢趋势，雅保等新公司的扩产计划以及澳洲硫矿复产铁路部门使得东村场担忧硫浮现存货过剩的压力，以上因素避免硫欧亚大陆近期走势偏弱。

▍2022年当今世界硫新跃进能达20万吨，基本上存货也就是说或来得低。

随着硫价涨至上曾新极高，当今世界硫天然资源环节再次进入“活跃期”。2022年硫新跃进能主要来自：1）雅保新公司La Negra三四期这两项4万吨；2）SQM暂时跃进5万吨；3）赣锋硫业Cauchari -Olaroz卤湖4万吨；4）Greenbushes硫矿2号工厂发电量爬坡达4万吨；5）Pilbara跃进达2万吨；6）国际上卤湖钇等跃进达3万吨。考虑到之外这两项的发电量爬坡和大公司的销售策略，原订基本上存货也就是说将低于18万吨。

▍原订2022年硫存货紧绷境地无法消除，价位原订暂时下降。

2022年硫存货的新跃进能主要来自现有生产商的扩产或复产，原订不必浮现2018年澳矿投产后竞相降价销售的境地，硫价受致使素质原订可用。同时2022年新跃进能多为一体化这两项，必须意味着中华人民共和国硫卤大公司贵金属物资供应的硫矿追加存货则十分可用。2021年致使硫卤发电量增加的“缺矿”问题在2022年原订延续。在沿河物资供应保有强劲的剧中下，硫卤价位原订将保有下降趋势，价位拐点短期不必即将来临。

▍硫欧亚大陆的可用逻辑已从“涨价”转向“财务状况”。

随着硫价进入都将区间，沿河采购心理谨慎，后东村价位下降的内部空间或收窄。21Q4截至目前硫卤均价18.9万元/吨，较21Q3均价提极高达8万元/吨，第五季能源消耗微小很低前三第五季。基于硫价暂时下降的意味著，2022年硫卤价位所在之处将非常大很低2021年，带起之外大公司的收益大幅度内层。尽管价位下降对股市的刺激作用趋向，但给与于大公司收益增加确定性极高，硫欧亚大陆即便如此合乎较极高的可用价值。

▍风险因素：

境外硫矿复产超意味著；沿河电池大公司存货增加致使物资供应。

▍投资策略：

东村场对硫价下降间歇性的歧异避免欧亚大陆近期表现拖累。我们强调硫欧亚大陆物资供应格局未能发生微小改变，原订2022年行业仍将保有存货紧绷态势，支撑价位暂时上行，同时欧亚大陆的可用逻辑将从“涨价”向“财务状况”转到。除此以外硫价所在之处下沉，欧亚大陆内新公司2022年财务状况原订增加值大幅度内层，带来非常大的收购价占优势。

建议暂时围绕两条副线：1）贵金属保障素质极高，单吨盈利保有都将的大公司；2）天然资源布局不断落地，再一在本轮硫价上行生命期中构建跨越式蓬勃发展的新公司。提拔赣锋硫业、盛新硫能和卤湖股份，建议关心永兴材料。

来源:政界网路平台