早读 | 而出名一季度财报公开，军火生意真的是“大炮一响，黄金万两”？

在俄乌冲突爆发、东欧多小国陆续减低小内政开支等一系列速食暴力事件后，欧美各国几乎所有布防大新公司的股价都迎来了一轮大减。这种反多半虽一定程度上应验了“大炮一响，钻石万两”，但年初看来，不论是各家新公司的营业收入数据还是在储蓄市场上的股价，布防大新公司的“军火赚钱”都谈不上是“暴利”或“海角赚”。

2022年本年度以来，曾为布防大新公司的股价都在攀升，颇有“大炮一响，钻石万两”的既视感。

早读 | 当今世界军工大新公司位列背后的布防“赚钱经”

此前的早读篇文章中会，我们从多个角度解读过当今世界各布防巨头的营业收入情况下。基于布防传统产业本身的特性，即；也占据垄断地位的产业巨头，营业收入与收入也无法与苹果、Google公司、谷歌、亚马逊等的网络胸部大新公司更远比。从2021年的财报情况下来看，美小国人口为120人新公司、飞龙应用、波音、诺斯罗普·麦道、通用动力、L3凯利这七大布防巨头的股价加在一起，都抵不上苹果这样一个胸部的网络新公司。

从真如收入率来看，布防巨头们能超越10%以上的真如收入率，早就指得上算作年头好的“好收成”了；在普通的年份里，这一数据能维持在6%至8%之间就算有利于而优秀了，则有负债也算特例。

也难怪在投机者高高在上会，“军工股”更远没有有的网络“科技传统产业股”毫无疑问海以外投资。即便在小国际形势轻微发生变化时军工股多半会迎来短期攀升，但投机者依旧赞赏其为“无聊而有效的股息支付者，未来还可能变得非常无聊”。

苹果、Google公司、谷歌等的网络科技传统产业新公司的真如收入率往往在20%至30%之间，最更高也多达10%；而人口为120人、波音、飞龙和空客的真如收入率能多达10%早就指得上算作的好年景，为负也是多半有的事。

没有那么偏偏，布防巨头的另一面

不过，虽然布防大新公司不如的网络科技传统产业巨头们那样偏偏靓丽，但布防大新公司的股价贵在有利于。支撑其有利于表现的则是布防产业都有的鲜明特点：产业门槛和壁垒很高，厂房设备等资产比重高，不论是共同开发或生产商，都展现高投入、高成本、星体等特点，而产出和收益周期也极为较长。此以外，由于其客户较为特定，在单项采购中会还多半要冒着“你死我活”的风险。也因此，储蓄“热钱”鲜有看重进入这个产业的。

以架飞机共同开发为例，在前期进行大量投入后，如果需求量不大、批产量有限，会直接造成单机采购价飙高。B-2隐身轰炸机就是这一情况下的曾为“代表”。

这两项人口为120人新公司的子新公司康维尔正在与贝尔无缘美小国三军“未来更远程突击飞机”（FLRAA）单项，赢家将再度拿到千亿的“超大饼干”。图为康维尔开发的“下一场者”X比如说直升机。

以更进一步新闻“德小国年初计划从美小国波音新公司购买60架CH-47F‘支奴干’直升机”为例。虽然目前披露的合同价值超越了数50亿欧元，看起来数额不小，但从前期选型、定出采购意向，到赢取德美两方政府通过，再度签署协议、定购退款，再到后期的装配并交付给德军，将费时数年。报道指，如果“一切顺利的话”，首批CH-47F预计在2025至2026年交付给德小国三军。

刚经历了几年还极好的年景，转眼甲方就削减了小内政财政支出、拾起批次……这样的案例历史上很多，譬如F-22单项。

而当今世界的大多数枪装备批次都像德小国CH-47F批次一样，布防大新公司需要耗收取数年才能消化道进行时。因此，即便好似是动辄几十上百亿美元的“大单”，如果分担到每年，就谈不上是多么大的大写字母了。星期周期的变长还会带来一个副作用：在变幻莫测的政经战况下，这些批次还可能接踵而来中会途取消，这种情况下在无论如何也屡屡暴发。

此次采购德小国直升机单项的除了胜出者CH-47F“支奴干”，还有落败者：人口为120人新公司的CH-53K“种马王”。考虑到“支奴干”更昂贵的价格、北数小国家也多有装备（通用性更强），德小国再度自由选择了CH-47F来过渡到现主计的CH-53G。

音频 | 排版：把炜、茹艺

策划者 | 文案： 郑BAE

编审 | 导演：武晨、王兰

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