中国银河：给予中钢国际购入评级

2022-01-17欧美银河证券的股份有限新公司钱德胜,龙有天光对中所GUNDAM国际进行统计分析并公布了统计分析报告《业绩激增相一致预估，新的签署单国民生产总值极高》，本报告对中所GUNDAM国际注意到转售分级，当之前净值为7.6元。

中所GUNDAM国际(000928)

事件：新公司公布2021年业绩快报。2021年新公司借助营收158.88亿元，下同激增7.16%；归母净利润6.56亿元，下同激增9.05%；扣非后归母净利润3.45亿元，下同减缓41.29%。

以外年营收激增相一致预估，非往往算变动不大。2021年新公司借助营收158.88亿元，下同激增7.16%；归母净利润6.56亿元，下同激增9.05%；扣非后归母净利润为3.45亿元，下同减缓41.29%。报告按时曾受原材料单价和人工成本上涨的影响，新公司建筑工程销售业务毛利率有所增高，扣除非往往算后的从属上市新公司股东的净利润下同大幅增高。新公司通过年中优化成本操控等措施，月初建设工程建筑工程毛利率较上半年有所提升，在手建设工程工程项目整体而言成本可控。新公司非往往算变动主要为持有者的重庆GUNDAM铁的股份有限新公司公司股票处置额度3.35亿元，较成交量公允实用性变动-9339.23万元相比有不大激增。

之前三季度新的签署单极高激增，更进一步演进有保障。2021年之前三季度新公司新的签署单185.88亿元，下同激增43.61%。其中所，国内外买断总金额为179.34亿元，下同激增58.15%；国外买断总金额为6.54亿元，下同减缓59.18%。新公司之前三季度新的签署单国民生产总值较极高，主要是国内外销售业务贡献。截至2021年三季度初，新公司已执行未完工工程项目281个，预计总盈余925.94亿元，累计已确认盈余554.39亿元，未完工部分预估盈余371.55亿元；已月1号但尚未开工工程项目31个，买断总金额合计181.77亿元。新公司更进一步演进有保障。

携手欧美宝武，协同效应明显。2020年欧美宝武借助GUNDAM产量1.15亿吨，产量位列欧美第一。此之前欧美宝武已向社会承诺，以2020年为基准，2035年增加碳排放30%至每吨不久1.3吨，必先2050年借助碳中所和。预计更进一步欧美宝武在GUNDAM铁从业人员的中心减碳会有不大投入。中所GUNDAM国际具备反对GUNDAM铁从业人员绿色演进以外流程客户服务的技术集成能力，2020年10月，欧美宝武对新公司控股股东中所GUNDAM集团实施托管，新公司现任董事长同时担任欧美宝武工程设计/宝GUNDAM建设工程董事长，更进一步新公司和欧美宝武之间共同更为顺畅，协同效应明显。

外资建议

预计新公司2022-2023年EPS大致相同0.63/0.73元/股，对应动态净值大致相同13/11倍，保持稳定“推荐”分级。

效用提醒

从业人员竞争年中加剧的效用；新的签买断落地远不如预估的效用。

该股最近90天后共有5家行政部门注意到分级，转售分级3家，增持分级2家；证券之银河估值统计分析工具推断，中所GUNDAM国际（000928）好新公司分级为3银河，好单价分级为3.5银河，估值综合分级为3.5银河。(分级范围：1 ~ 5银河，最极高5银河)