华泰期货甲醇日报20230323：中转站库存压力再度回升，或重新进入累库周期

■ 美国市场分析

太仓现货基差至05+85，港口城市基差大体上，东南方周初指导价持稳。隆众港口城市库存总量在71.67万吨，较近日提高3.82万吨。隆众东南方工厂库存总量在20.43万吨，较近日减缓0.63万吨。

国内开工率大体上依靠，小幅向下不确定性，未来继续倾斜。荣信180 万吨 二期于 3 年末 15 日开始调试，原计划调试 25 天；久泰200万吨恢复等待时间待定；博源苏朱巴135万吨恢复等待时间待定；中航化工40万吨煤制设备于3年末16日中止；川维77万吨/年原油设备短检3天，3年末13日已中止； 3年末13日泸天化设备已中止；金陵诚志一期MTO原计划4年末10日中止。昌试产等待时间或延期，久泰暂无中止等待时间。

海外开工率逐步提升，沙特阿拉伯设备普遍提高负重列车运行。俄罗斯Tomsk、Metafrax早先降负重列车运行；3年末14日沙特阿拉伯ZPC共计330万吨/年设备依靠列车运行，其中1#165万吨/年设备依靠列车运行，另外一套165万吨/年设备听闻暂未中止，美国市场立即仍存分歧，仍需非议原先装船及明确进度；Kharg66万吨满负重列车运行；Majan、Bushehr提升负重中；Keh原计划早先中止。

整体来看，国内3年末下旬昌240万吨试产预期带来国内原材料持续上升压力，久泰仍未履行停建，煤头总产量持续上升速率有所减缓；下游MTO开工率依靠上到，未含兴兴MTO停车显然的推论下，4年末重新带入累库心率，仍需非议原先沿河烷烃裂解试产进度。

■ 策略

建议周二高做空。原材料压力继续持续上升，3 年末底 4 年末份沿河烷烃裂解试产预期，兴兴 MTO 或有骤减显然，4年末重新带入累库心率。

■ 几率

股票价格不确定性，煤价不确定性，MTO设备开工弯曲

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